1、上半年收入增速为24.6，但公园运营收入逊于预期：
2、客源结构改善、园内二消发力，人均客单价提升4.0：
3、公园营运、物业发展分部毛利率双升，带动综合毛利率提升至45.3：
4、首次录得创新轻资产业务收入，管理输出业务合同金额已达3.5亿元：
5、上半年净利润倒退35.7逊于市场预期，核心净利润较去年同期扭亏：
6、新项目持续推进，未来净负债率可能逐渐提升：
7、存量项目升级改造陆续推进，剑指打造区域性旅游目的地：
二、管理层发言：
1、财务总监李昕：
2、首席战略官高杰：
3、行政总裁王旭光：
三、业绩会问答环节：
以下是全文
一、业绩回顾：
1、上半年收入增速为24.6，但公园运营收入逊于预期：
2016上半年，公司实现收入6.63亿元，同比增长24.6。其中，物业销售收入达到1.62亿元，同比106，系收入增长的主要推动力。若刨除“咨询及管理服务收入”和租金收入，公司上半年的公园运营收入为4.43亿元，与2015年同期相比微增4.1，而门票收入增速趋近于零，逊于市场预期。公司认为主要系三方面原因共同造成：①消费趋势变化，各类旅游休闲类产品供给增长，市场出现割裂；②上半年武汉、重庆等项目受到了不利天气的影响；③成都等个别项目受到当地同业非市场化的低价竞争。
2、客源结构改善、园内二消发力，人均客单价提升4.0：
期内，海昌海洋公园的客源结构进一步改善。其中，网络购票及散客的占比去年上半年的51.0增至53.1，带动门票平均销售价格的提升。除此之外，园内二消(食品销售、园内游乐收费收入等)表现理想，共同带动2016上半年人均客单消费增至134.1元，较去年同期增长4.0，与公园运营收入的增幅一致。我们认为，国内旅游行业逐步进入成熟期，人口红利将逐步减少，而全国范围内的旅游投资热度不减、市场供应增加。因此，对于海昌海洋公园的存量项目而言，未来的增长将不再由客流量驱动，而是消费观念变化和消费能力提升共同推动的人均客单价提升。
3、公园营运、物业发展分部毛利率双升，带动综合毛利率提升至45.3：
2016上半年，公司综合毛利率为45.3，相较去年提升5个百分点。其中，受益于公园运营收入的增长以及创新轻资产业务的贡献，公园运营分部毛利率同比改善3个百分点至47.1，而物业发展分部毛利大幅增长3.5倍至6410万元，毛利率由去年同期的18.1提升至39.7。
4、首次录得创新轻资产业务收入，管理输出业务合同金额已达3.5亿元：
2016上半年，公司首次于创新轻业务录得2277万元，表明公司已经具备了将核心竞争力转化为市场生产力的相关能力。创新轻资产业务的三驾马车之中，管理输出业务进展最快，已成为新的业绩增长驱动。负责管理输出业务的海昌商务履约中或执行完毕的项目已经达到9个，合同金额约为3.5亿元，另有8-10个项目在谈。公司预计管理输出业务每年会贡献4000-5000万收入。
5、上半年净利润倒退35.7逊于市场预期，核心净利润较去年同期扭亏：
2016上半年，海昌海洋公园实现净利润4200万元，较去年同期减少2340万元，而净利润率从12.3下降至6.3。净利润同比大幅倒退的主要原因是去年上半年录得约1亿元的公允价值变动收益，而今年上半年该项收入仅为93万元。公司首次公布了“核心净利润”的概念，即净利润扣除投资物业公允价值变动损益及相应的所得税费用影响后之净值。得益于收入增长、毛利率改善、成本费用控制较为得当，2016上半年公司核心净利润为4130万元，较去年同期增长5180万元，实现扭亏。
6、新项目持续推进，未来净负债率可能逐渐提升：
公司披露了上海、三亚两大新项目的最新进展。其中，上海项目已总包入场全面进入基础工程施工阶段，完成银团，后续开发资金也以到位，预计2017年具备开园条件；三亚项目已取得一期土地许可，确定了首期园区规划设计方案，首期投资约8亿，预计今年年底启动施工，2018年具备开园条件。
2016上半年，公司的净负债比率相较去年同期39.3增长至52.2。我们预计随着新项目的深化，公司的净负债比率会持续走高。
7、存量项目升级改造陆续推进，剑指打造区域性旅游目的地：
除了新项目和创新轻资产业务，存量项目的升级改造也是公司当前五年规划的重点。公司披露，上半年已完成对重庆海昌加勒比海水世界、成都海昌海洋公园、天津海昌海洋公园的阶段性升级扩容，并完成对大连老虎滩海洋公园、武汉海昌海洋公园等项目的相关改造方案。而下半年，公司亦将推进大连发现王国等项目的升级改造。而在软件方面，公司在智慧园区、产品服务、互动体验、协同业态、演艺表演、文化IP等方面继续发力。我们认为，公司立足长远，不断提升产品竞争力、打造区域性旅游目的地将有助于在竞争加剧的旅游市场中继续扩大市场份额。
二、管理层发言：
1、财务总监李昕：
公司2016上半年实现收入6.63亿元，比去年同期增长24.6；毛利为3亿元，增长40，综合毛利率为45.3；核心净利润为4,134.3万元，较去年同期增加5,188.9万元；非门票收入为1.41亿元，较去年同期增长49.7；在创新轻资产业务实现突破，录得收入2,277.2万元。
具体的数字：2016上半年，公司整体收入是6.63亿元，较去年增长24.6，其中公园收入为5.016亿元，较去年同期增长10.5。配套物业销售收入为1.615亿元，较去年同期增长106.2。主营业务成本是3.628亿元，较去年同期增长14.2，主营业务成本的增加是主要由配套物业收入增加而对应成本增加的。
税前利润1.146亿元，净利润4200万元，较去年同期减少35.7，税前利润和净利润的减少主要是因为2015年上半年公司有新增物业的投资性的评估10125万元，这部分是今年上半年无新增的投资物业所导致的；把非经常性损益做了一个扣除就得到核心利润，较去年增长5190万元。
净负债的增加是由于公司经营模式，上海项目的建设导致的净负债的上升。
2、首席战略官高杰：
业务运营的回顾：上半年上海迪斯尼开业推进了旅游行业，特别是主题公园行业的发展；从客户的需求端来讲，整个市场的需求端发生了比较大的变化，无论是自助游、亲子游、周边游这种多元化的旅游格局已经形成；另一方面顾客群、年龄结构等方面的变化也是比较巨大的。
公司在战略上也做好了一个前瞻性的准备，随着越来越多的资本进入到主题公园这个产业，一方面我们要坚持扩大我们在主题公园方面的优势，另一个方面要创新发展路径、创新产品各个方面来保持我们的优势。针对“区域旅游目的地”战略，具体的是将一个景点式升级为度假的、注重体验的海洋公园，更注重游客的沉浸式、互动式的体验，公司的公园远远超过原来观赏式的海洋公园。另外一个方面在提升产品品质和游客体验方面，公司做了很多的工作：
一个方面是突出了海昌演绎方面的特点，增加了声光电、多媒体的元素，增加了许多主题演绎，主题设计方面的创新，在公园加入的演绎产品一共有37个。
第二是在设备、产品的创新方面，无论是成都的美人鱼光影乐园还是重庆的水堡探险，加上青岛的青岛深海奇幻，这些项目应该可以讲都是属于投入产出比比较高、能够丰富游客体验同时在行业内处于领先水平的项目
第三个是在互动科技和智慧园区方面，我们充分考虑到顾客群在这些方面的体验需求，包括在园区实行全覆盖，包括阿里旅行等其他平台在线上线下的互动，这些方面已经进入到一个全速推进的时期；第四个有关核心能力方面，结合海昌海洋公园的数量、种群的优势，加强衍生品的发展。
公司在品牌方面的持续影响力：一方面突破向企业自有品牌的发展，提高自有品牌的发展和应用，启动新的卡通形象和IP的设计；另一方面和强势的IP合作，对我们自有品牌的扩充以及形成协同效应；在营销管控方面，做到产品化和体验化，在整体营销管控方面结合行业的发展趋势和消费的变化，基本做到一地一园一政策，整个营销策略的针对性还是非常强的。
再一个方面，我们持续向包括孤独症儿童的关注，环境保护，动物救治等方面，积极践行海昌的社会责任，宣扬我们的企业文化，获得年度社会责任奖等奖项。
两个旗舰项目的介绍，上海海洋公园的项目，大概三个方面：第一方面完成总包单位招标工作，总包入场全面进入基础工程施工阶段；第二个方面在整个园区的设计方面，设立的99个展区，12个大型设备以及3个大型表演的框架确定；第三个方面项目银行贷款正式完成，后续开发工作得到保障。
最后就是上海项目现在正在和ZF推进下一步发展空间进一步工作，搭建海洋文化休闲公园度假区，尽快在2017年底整个工程结束、开园。三亚在上半年把项目的定位，项目的分区，施工开工开业的计划基本确立，充分满足三亚游客的多元化的需求，主要有8个功能分布，计划在八月底进入施工准备阶段，为明年开始全面施工打下基础，2018年争取开园。
创新业务是整个上半年业务的一个亮点，我们想把我们的核心竞争力转化为市场的生产力，成为新的收入来源，包括管理输出、文化旅游产品研究院和互动科技这几个方面在上半年包括业务平台和核心团队都基本搭建完成。特别是在管理输出方面，上半年签了约了9个合同，正在谈的10个左右，带来收入3.5亿，每年的收入贡献应该在4千万左右。
第二块在互动科技和娱乐方面也有新的产品推向市场，特别向多媒体等拥有自主知识产权的嵌入式产品进入市场。第三个自主研发IP方面，按照我们的企划，包括自主研发一部分，对外合作一部分。自主研发包括图书，海洋之光的4D电影，启动新的卡通形象的设计；和更有影响力的IP合作，对餐饮，商品等衍生娱乐产品进行促进。
3、行政总裁王旭光：
下半年重点工作围绕公司的5年发展战略，主要有3个方面：第一个方面是存量项目，按照“区域旅游休闲目的地”战略，推进发现王国和天津的项目升级改造，发现王国的改造要加入亲子化的内容，天津项目要对广场景观和科普内容进行改造，整个园区的二期工程要推进；升级表演秀的产品，统一演艺标准，上半年进行了演艺提升的尝试，故事内容等进行改造提升，对动物演艺进行提升，市场反映积极，下半年在演艺秀加大改进；引入优势品牌，提升商业业态和园区的流动。
上半年物业租金的提升水平较快，随着园区的成熟和园区互动的形成，下半年业态的要有提升，武汉和一个温泉企业合作，推出一个项目；在AR、VR的项目和美国公司谈判进入重要阶段，利用AR、VR技术提升我们的产品。
第二个方面是新项目，保证上海正常完工；三亚八月底开始施工，前期资本开支8.5亿元左右；和（）设立产业发展基金的结构性安排寻找新的机会。
第三个方面是创新业务推进，管理输出已经开花结果，“品牌 管理 投资”业务拓展模式落地，在青岛，南京和相关部门在进行推进，创新业务的第二点就是互动科技和儿童娱乐项目，将这些新产品和主题公园进行有机结合，第三点就是文化IP，下半年启动文化IP专项基金，基金的方案已经落定，主要是引进日本的文化IP产品，策划儿童短剧等，7个民间动物形象IP定位，基于IP动物形象制作的动画、图书、画册等在下半年有实质性的推进。
三、业绩会问答环节：
Q1：轻资产有两个业务，包括管理输出和儿童娱乐，那儿童娱乐项目上半年的收入情况是怎么样的，在财务报表中是归入到那一块的收入里面？以及上半年到目前为止的客流情况？
A1：管
